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經紀交易商、證券交易及市場

為經紀交易商提供廣泛的法律和監管指導

德杰為經紀交易商和全國性證券交易所提供經驗豐富的律師,並針對包括監管合規、法定和自律性規管調查和資格考試的一系列事務提供諮詢,同時,德杰對行業政策的確定具有影響力。在以上這些方面,德杰均處於領先地位。

我們的“經紀交易商、證券交易及市場”律師團隊所代表的客戶包括:提供全方位服務的主要經紀交易商、美國證券交易所、股票和固定收益另類交易系統、銀行、精品投資銀行、專門為機構服務的經紀交易商和幾家美國最大的零售經紀交易商和投資顧問。此外,我們也為尋求在美國開展業務的外國經紀交易商及一些尋求避免經紀交易商註冊的客戶提供協助。

 

為資產管理客戶提供綜合業務諮詢

我們的“經紀交易商、證券交易及市場”律師團隊是本所金融服務業務團隊的組成部分,是擁有相關團隊人數最多的其中一家美國律所。德杰代表的客戶包括20家全球最大的資產管理公司中的18家,以及與這些資產管理公司有關聯的眾多經紀交易商。除了為註冊基金提供有關分銷和其他銷售問題的諮詢之外,我們還代表了數十家私人基金的關聯配售代理商。德杰的律師還與客戶合作尋找解決方案,以避免經紀交易商註冊。

傑出和經驗豐富的團隊 

我們的律師擁有獨特的監管機構、內部法律顧問和律所的綜合經驗。德杰律師擁有數十年與經紀交易商、證券交易所及其他金融中介機構合作的經驗。我們的團隊成員中有美國證券交易委員會(SEC)交易與市場部、執法部、合規檢查與審查辦公室的前工作人員以及美國證券交易委員會專員的前法律顧問。德杰律師還擁有在美國金融業監管局(FINRA)總法律顧問辦公室、成員監管部、執法部擔任律師和審查員的經驗。數名德杰律師曾擔任經紀交易商的內部法律顧問和合規部行政人員。

經驗
  • 協助多個非美國經紀交易商,對客戶賬戶進行內部審查,以評估是否符合美國經紀交易商註冊要求,並協助客戶實施配套及其他安排,以符合美國法律。
  • 作為經紀交易商監管顧問,代表一家私募公司,於近期收購了多家獨立零售經紀交易商和投資顧問公司。
  • 作為經紀交易商監管顧問,代表一家大型多業務金融機構,收購了幾家經紀交易商。
  • 代表一家機構經紀交易商,處理涉及交易所交易基金份額交易的招股說明書交付要求的FINRA調查。事情得以解決,FINRA未採取行動。 
  • 代表多家經紀交易商和資產管理公司,處理美國和歐盟軟美元要求(包括如何解決即將到來的MiFID II軟美元使用禁止性規定與第28(e)節之間的衝突),及解決投資顧問資格問題,以便投資銀行確定是否向他們推銷其硬美元研究。
  • 協助一個新的固定收益證券另類交易系統,獲得SEC註冊和FINRA會員資格。
  • 協助一個大型交易場所,進行全面審查,以符合NMS條例第605條規則。
  • 協助一個大型經紀交易商,對州政府及市政府的付費參與和遊說要求進行全面審查。 • 協助多個經紀交易商,處理涉及違反淨資本規則、FOCUS報告以及帳簿和記錄要求的FINRA執法調查。
  • 協助一個大型零售經紀交易商,修訂其賬戶協議。
  • 協助一個國際會計、稅務和諮詢網絡,處理涉及一項並購交易,由潛在美國買家招攬引發的美國經紀交易商的註冊問題。
  • 協助多個經紀交易商,調整其研究和軟美元實踐,以解決MiFID II與美國監管要求之間的衝突。
註冊、業務發展和控制權變更

德杰處理經紀交易商註冊和業務發展的各方面事務。我們協助客戶:

  • 制定業務計劃和組織結構
  • 編制註冊表、新會員申請書和會員續展申請書
  • 制定書面監督程序和合規政策
  • 起草反洗錢政策和業務連續性計劃
  • 管理FINRA請求書和面談
  • 處理州政府發出的通知和批准
  • 確定新活動是否需要FINRA批准,並為客戶就實質性磋商提供協助

此外,我們還就遵守《R條例》問題向銀行提供諮詢。我們的經紀交易商團隊還有註冊涵蓋股權和固定收益的另類交易系統,包括起草ATS表格和適用的相關政策與程序。

我們亦有代表尋求收購或出售經紀交易商的客戶。我們的團隊處理這些交易的各方面問題,包括進行盡職調查、就交易條款提供意見、獲得監管部門批准以及就交割後整合提供諮詢。

重要的是,我們還就避免經紀交易商註冊的解決方案,向德杰的基金客戶提供諮詢,並協助許多非美國經紀交易商作出符合《第15a-6條規則》的配套安排。 

金融和運營規則

本所經紀交易商團隊就淨資本、客戶保護和保證金規則中最具技術性的方面向客戶提供建議,並對這些規則對各種交易和實踐的適用情況進行詳細分析。 

我們還就與流動賬戶有關的、以及將客戶賬戶從一個經紀交易商轉移到另一個經紀交易商有關的監管問題,提供建議。

本所團隊起草和談判清算協議、主要經紀協議和客戶協議,並協助客戶準備過渡到T+2結算。

本所律師還向客戶提供有關遵守記錄保留要求的建議,特別是與使用新形式的社交媒體和技術有關的要求;反洗錢規則、確認書披露和交付要求以及招股說明書和授權委託書交付要求。

銷售和營銷活動

本所律師經常就廣泛的銷售和營銷活動提供諮詢,並協助客戶解決與機構和零售適用性、越權賣出和外部業務活動有關的複雜問題。 

我們還就遵守FINRA、市政證券規則制定委員會(MSRB)、州政府和市政府遊說和政治獻金(“付費參與”)的限制性規定,向客戶提供建議。 

客戶經常尋求德杰協助解決由SEC、商品期貨交易委員會(CFTC)和FINRA在出售註冊和未註冊基金要求上的不一致所產生的問題。我們與大多數大型全球資產管理公司合作,我們的經紀交易商律師在代表基金經銷商及代理基金分銷活動中表現出優秀的能力,深受讚譽。 

本所律師還經常就SEC和FINRA針對研究報告出版物和發行物的要求及適用于美國註冊經紀交易商和外國經紀交易商的要求,提供諮詢。 

交易活動

我們經常就一系列交易相關問題,向客戶提供諮詢。我們的團隊特別擅長處理時間敏感的交易問題,這些問題往往與賣空標識要求及遵守《M條例》的第105條規則有關。我們協助客戶對其算法交易業務、第605和606條報告準則、ATS條例報告要求以及訂單審計跟蹤系統(OATS)報告等進行內部審查。我們還配合客戶解決固定收益交易相關問題,其中包括FINRA和MSRB加價報告要求。

德杰是賣方和買方客戶進行軟美元安排(包括解決MiFID II和第28(e)節與1940年《投資顧問法》之間的衝突)的求助對象。

我們還就有關24小時交易和諮詢台服務的合規性問題(包括未註冊人員可以執行的活動),向客戶提供建議。

承銷、私募和其他資本市場活動

本所律師就有關參與公共和私人證券發售以及其他交易的各種監管問題,向經紀交易商和其他客戶提供建議。 

我們經常回答有關遵守《M條例》的問題,其中包括適用的限期及穩定要求。我們的團隊還就涉及《M條例》及FINRA的企業融資規則的經紀交易商備案要求,提供建議。

我們協助買賣雙方根據FINRA第5130和5131條規則確定“受限制人員”資格。

我們還就SEC和證券自律組織(SRO)招股說明書的交付和投票要求,向客戶提供建議。

我們的經紀交易商團隊就以各種方式進行基金分銷及私募配售事宜(包括遵守1933年《證券法》項下的D條例第144A條規則及S條例相關事宜),與資產管理客戶密切合作。

執法調查和合規審查

我們代表經紀交易商及其人員,處理SEC、FINRA、其他SRO和州政府進行的執法調查及合規審查和檢查。

德杰為客戶準備及提供與SEC和SRO審查有關的諮詢、進行模擬審查並有效應對監管人員確定的缺漏。我們的團隊還就公司和個人在監管調查、行動和證券訴訟中的披露義務向他們提供建議,並幫助他們獲得繼續經營批准書。德杰律師還就SEC和FINRA報告違規情況向客戶提供諮詢。

政策領導力

我們的團隊參與重要的立法和監管政策事宜,包括就MiFID II第28(e)節與1940年《投資顧問法》、DOL的新信託規則、SEC的涉及經紀交易商和投資顧問的統一行為標準之間的衝突,以及國會、州政府和FINRA的高級保護措施,向買賣雙方客戶提供建議。我們參加了幾個法律組織,就FINRA的回溯性規則審查提供建議。

此外,我們的數名經紀交易商律師是德杰財務監管改革工作組成員,他們就諸如《金融選擇法案》(Financial CHOICE Act)和《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)等立法的實施和可能廢止,向客戶提供建議。我們還協助個人客戶和行業協會起草關於SEC和SRO規則建議的意見函,同時協助他們調整自身業務,以適應並充分利用政策法規的發展。

數名德杰律師更組成金融科技團隊,就與區塊鏈(Blockchain)和比特幣(bitcoin)以及其他分布式賬本技術的發展有關的問題,向客戶提供建議。

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